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业绩恢复超预期,华西证券首予东鹏控股“买入”评级
2023-08-09 15:12:52    乐居财经


(资料图片仅供参考)

乐居财经 彦杰 8月9日,华西证券发布研究报告,首次覆盖东鹏控股予以“买入”评级。华西证券观点如下,建陶头部企业,业绩恢复超预期。受益于经销和直营零售渠道,公司预计 2023H1 归母净利润为 3.58-4.12 亿元,同比增长 202.65%-248.30%,业绩超过了 2020年同期水平,扣非中值超过 2021H1历史最好水平,恢复超预期。行业持续集中,岩板、生态石等高值产品提供新动力。建陶行业向头部集中趋势明显;近年公司推出了岩板、免烧制生态石产品,23H1 中大规格高值产品销售占比提升至 29%,新零售线上全域营销势能扩大顺应绿色建材发展方向,有望开拓新增长曲线。渠道及供应链布局全国,独创共享仓竞争力显现。公司以经销零售为主,凭借长期的渠道建设和生产基地规划,公司在全国范围内拥有近 7000 家门店网点,在广东、江西、湖南、山西山东和重庆等省市建设了十大生产基地。与行业其他领先企业相比,公司门店数量较多、生产基地布局全国化程度较高。华西证券预计2023-2025年公司收入83.54/96.56/111.90亿元,同比增速 20.6%/15.6%/15.9%,归 母净利润7.41/9.24/10.92亿元 , 同 比增速266.6%/24.8%/18.2%,EPS0.63/0.79/0.93元,对应8月1日 12.13 元收盘价19.21/15.40/13.03xPE。

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